盲目扩张 两面针业务全线亏损

说起“两面针”，唯一被普遍认可的大概就是牙膏生意了。事实上，房地产、造纸、日化商业等诸多领域都已“涉足”。遗憾的是，他们都没有取得任何成就。更痛苦的是，连牙膏主业都逐渐衰落到无人问津的地步。

为什么「两面针」会落到这个地步？有人将原因归结为“放弃了不该轻易放弃的主业后，盲目选择了自己不擅长的多元化业务。”

1978年两面针的前身柳州牙膏厂研制出中国第一支中草药牙膏两面针药用牙膏。此后，柳州牙膏厂转制为柳州两面针股份有限公司，并与国防科技大学、天津大学建立了技术合作。还引进了西方先进的制膏、灌装、包装技术，大规模淘汰更新设备。管理体制改革和巨大的资金、技术投入，使两面针迅速抢占牙膏市场份额。从1986年到2001年，连续15年本土产量第一，与高露洁、佳洁士等洋品牌一起成为“本土牙膏第一品牌”。

这一时期两面针的成功在于对牙膏业务的持续投入和创新，将中草药配方与西方先进制造技术相结合，批量生产符合中国消费者使用习惯的高性价比产品。两面针依托主营牙膏业务，2004年成功上市，2006年达到销售巅峰，牙膏业务收入3.12亿元。

随着华人、黑人、黑人女孩、冷酸灵、六必治等品牌的参与和努力，中国牙膏市场的竞争正在加剧。梁绵真试图避开竞争激烈、利润微薄的低端市场，吃掉高端牙膏市场的蛋糕，于是主动停售了一些毛利较低的副产品，让出了低端市场的很大份额，但平庸的高端牙膏产品未能赢得高端市场的认可。最终，两面针不得不放弃尚超等高端渠道，通过批发渠道重新开拓低端市场，导致牙膏业务全面崩盘。2006年后，两面针的牙膏业务开始走下坡路。2007年牙膏销售额骤降至1.78亿元，2013年销售额仅为7900万元，市场占比不足1%。

良棉很早就投资了中信证券，一度是其十大股东之一。多年来，中信证券的股票分红为两面针提供了稳定的收入维持经营，承担了“造血”的功能。2007年，两面针高位抛售中信证券股份，套取大量现金，却没有及时增加下滑的牙膏业务，而是转为多元化扩张。

热衷于多元化扩张的企业应该认清一个基本事实：你的核心能力是什么？这是所有战略的出发点，从根本上决定了一个企业能做什么，能做什么，关键“不能做什么？”

除牙膏业务外，两面针还涉足纸尿裤、卫生巾、洗涤用品、药品、三氯蔗糖、纸浆等产品的生产和销售，以及房地产开发经营、物业管理、室内装修、进出口贸易、酒店一次性用品等众多业务。这些业务之间存在协同的可能性，但核心能力不突出，存在一定的业务变量。

两面针股份2013年年报显示，除盐城康杰三氯蔗糖有限公司、两面针酒店用品和广西益康药业股份有限公司外，合并报表中的8家子公司中有5家出现亏损，其中投资2.2亿元的柳州两面针纸业有限公司亏损5512万元。原因是新闻纸需求萎缩，未来需要与卫生纸结合才能扭亏。另一方面，由于产能过剩，三氯蔗糖业务也面临利润下滑的风险。

企业的成败取决于对核心能力的坚持、创新和发挥，以及对短期机会的抵制或扬弃

目前两面针的多元化业务中，中药牙膏是最核心的优势。但是，面对云南白药的围攻，我们真的要思考一下，两面针怎么活下去。