下一个聚美优品是谁？

蘑菇街在完成最新一轮融资时，估值为10亿美元。蘑菇街之所以得到这么高的估值，是因为它从一个导购社区转型为一个“针对女性用户的垂直电商服务”。

众所周知，鞋、服装、包、3C和化妆品是网上交易的前三大类别。这些领域的垂直电商如聚美优品、LeBee.com、Tiantian.com、Maibao.com。电商可以提供更好的用户体验，更强的供应链控制，更多的商业模式，这些都是垂直电商的优势。

垂直电商不缺活水风生水起。以美妆电商为例。新上市的美妆电商聚美优品估值43亿。1999年上线的Tiantian.com，也是一个以美妆为主的电商平台。虽然没有太大的话语权，但是有400多名员工。2011年之前，它没有融资，自己养活自己。这样的隐形土豪还真不少。

还是垂直整合？

垂直电商的模范生是JD.COM和聚美优品。JD.COM起源于3C产品，而聚美优品是美妆电商，3C和化妆品属于TOP3电货，它们对应的市场空间本身就很大。另一方面，其他领域的垂直电商却没有上市公司。

垂直市场想要进一步扩张，只有一个选择：整合。比如以图书起家的当当网，通过整合成为百货电商，并成功上市。乐蜂网不可能继续坚持美妆，嫁给唯品会。即便是JD.COM、聚美优品这样的“垂直电商”，也无法避免整合之路。JD.COM不再局限于3C，品类相当齐全；但聚美优品上市后很难坚持美妆，会拓展服装、鞋包、家居等品类。

垂直电商如果选择整合，无疑会失去原有的垂直优势。以JD.COM为例。在其整合的道路上，也从自营平台转型为POP平台。第三方商家的质量、价格、物流、售后都很难控制，跟不上JD.COM过去的整合经验，成了硬伤。JD.COM垂直超越阿里，自营，现在正在成为另一个阿里；聚美优品依然难逃类似的结局。下一步是去唯品会，下一步是去天猫，原本建立的垂直优势势必会丧失。

JD.COM逃离3C垂直电商后，还有没有再次颠覆JD.COM的纯垂直3C电商？聚美优品之后，有没有做美妆产品的电商？答案只能留给时间。

谁是下一个聚美优品？

长尾类短期内没有机会。即使看鞋子、服装、包包、3C、化妆品这三大热门品类，候选人也不多。

鞋、包、包的细分度最高。凡客和麦包包在广告和导入流量上花费了大量资源，却没有获得匹配的增长，存在感在降低；天猫、JD.COM、亚马逊对3C产品的拦截，苏宁、国美的强势进攻，已经吃掉了几乎所有的3C电商市场。

在Beauty Beauty Premium和唯品会乐峰的压力下，Tiantian.com的压力与日俱增。一位接近Tiantian.com的内部人士告诉笔者，天天网的目标仍然是上市。聚美优品的上市给了他们压力，但更多的是验证市场对美妆电商的认可。据Tiantian.com内部消息，2014年多家投资机构抛出橄榄枝。

Tiantian.com自1999年成立以来一直自给自足，生活得很好。2011年开始引入软银赛富首轮融资，当时还是美女老板。但聚美优品凭借特卖模式，团购浪潮，互联网营销的凶猛，迅速赶上。Tiantian.com拥有深厚的供应链资源和良好的成本控制能力。但是在聚美优品这样的年轻玩家面前，供应链并没有成为壁垒。它太注重成本控制和努力提升用户体验，而不是电商玩家热衷的烧钱铺路。反而在品牌营销上慢了下来。增加自有品牌销售比例，加强与第三方平台的合作，专注美妆产品的闪购模式

攻击聚美优品不是它的目标。避免被唯品会、JD.COM、天猫等整合平台侵蚀，和聚美优品一起找到自己的定位，这是Tiantian.com接下来的重点.Tiantian.com遇到的问题，正是很多垂直电商纠结的问题：是保持垂直优势，还是拓展品类对抗大平台。